2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。前者较上一期保持不变，后者较上一期下降25个基点。

业内人士认为，5年期以上LPR迎来较大幅度下调，将有效带动社会综合融资成本接着下行，推动金融支持实体经济力度进一步提升，也将有力提振市场预期，对巩固经济回升态势非常是稳定房地产市场产生积极作用。

稳定房地产市场

此次LPR调整属于非对称下调，上一次浮现此类情形是在2023年8月。值得一提的是，这也是自LPR形成机制改革以来，5年期以上LPR首次下调25个基点，幅度创出新高。

5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的要紧参考基准。据了解，全国的房贷利率政策下限将尾随LPR调整至3.75%，于是，新发放房贷利率将有所下降，存量房贷利率也将在重定价日相应调整。

业内人士认为，5年期以上LPR下降，一方面，可节省房贷借款人利息支出，促进投资和消费，有助于支持房地产市场平稳健康进展；另一方面，也有利于减少地点政府债务置换过程中的利息支出，缓释风险。

关于市场普遍关注的LPR下降对银行净息差带来的妨碍，业内人士表示，随着前期存款利率下调效果持续显现，加上人民银行降准和下调再贷款再贴现利率，有效减少了银行的资金成本，为LPR下降制造了空间。

据平安证券首席经济学家钟正生测算，降准、下调再贷款再贴现利率等措施可增厚商业银行净息差约0.95个基点。

“此次5年期以上LPR下降要紧妨碍中长期贷款，综合思考存款利率的下调，对银行净息差可不能产生较大的负面妨碍，较好兼顾了支持实体经济和银行健康进展的需要。”上述人士讲。

激发实体经济有效需求

开年以来，多项经济金融数据好于预期。专家表示，当前经济内需恢复仍有空间，继此前的降准和下调再贷款再贴现利率之后，此次LPR下降，进一步显示出金融助力扩大内需的力度持续增强。

当前市场共识是，今年若要接着保持合理的经济增速，一季度需要宏观政策靠前发力，及早体现政策成效。专家表示，LPR作为银行贷款定价基准，直截了当关系到企业和居民的融资成本和财务支出变化，LPR下降有助于进一步带动实际贷款利率降低，促进社会融资成本稳中有降，激发实体经济有效需求。

5年期以上LPR降幅超预期，可以有力发挥稳投资、促消费作用。思考到参考5年期以上LPR定价的要紧是企业中长期贷款和个人住房贷款，这将有助于企业扩大投资和房地产市场平稳健康进展。并且，存量房贷利率调整、居民利息支出减少，也有利于居民消费的进一步恢复，巩固经济回升向好势头。

此外，招联首席研究员董希淼表示，5年期以上LPR大幅下降，将降低企事业单位中长期贷款利率，进一步激发企事业单位中长期融资需求。这将有利于中长期贷款占比较高的重大项目、基础设施的建设，也有助于减轻地点债务利息支出压力。

实际利率仍有下行空间

专家表示，目前经济处于复苏关键时期，降息等工具仍在货币政策工具箱中，具体实施需要依照国内需求恢复进度、房地产市场复苏事情等适时使用。

总体看，货币调控仍有空间。民生银行首席经济学家温彬表示，展望下时期，预计我国通胀水平会温柔回升，实际利率还有下行空间。目前保持较低的利率水平，有助于巩固经济回升向好态势，将来货币政策应对各种冲击和挑战也仍有空间。

董希淼预计，下一时期，人民银行将接着降低政策利率，引导银行降低存款利率，推动LPR持续下行，进一步降低实体经济融资成本，为经济加快恢复和持续回升制造更加适宜的货币金融环境。

“往后看，一方面，逆回购利率、MLF利率等政策利率仍存调整空间；另一方面，人民银行或接着推动存款利率改革，接着为金融机构负债端降成本，缓和净息差压力。”海通证券宏观分析师梁中华讲。